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新一輪的芯片創(chuàng)業(yè)潮已經(jīng)到來(lái)！

據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年截至5月底，共有注冊(cè)芯片企業(yè)1.57萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)230%。全部統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我國(guó)共有關(guān)鍵詞為“芯片”的業(yè)存續(xù)企業(yè)6.70萬(wàn)家。依此粗略計(jì)算，現(xiàn)在有近四分之一的“芯片”公司是在剛過(guò)去的2021年上半年成立的。

這一數(shù)據(jù)是通過(guò)在企業(yè)名稱、主營(yíng)業(yè)務(wù)等描述中，搜索關(guān)鍵詞“芯片”得到的，數(shù)據(jù)肯定略有偏差。但另一有趣的現(xiàn)象也可側(cè)面驗(yàn)證芯片創(chuàng)業(yè)潮的到來(lái)，那就是，近兩年來(lái)芯片公司起名越來(lái)越難。誰(shuí)能想到博大精深的漢字“芯”的文字組合，也有因芯片公司起名字而“江郎才盡”的一天。

國(guó)際形勢(shì)波詭云譎，國(guó)內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)潮風(fēng)起云涌，從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)以及歷史的角度，我們?cè)撊绾蚊魑@一次的芯片創(chuàng)業(yè)潮的意義，又該如何把握前行的方向呢？

一、政策引力層層加碼，20年間三次芯片創(chuàng)業(yè)潮

這不是國(guó)內(nèi)第一次出現(xiàn)芯片創(chuàng)業(yè)潮。

集成電路產(chǎn)業(yè)的起源要追溯到1958年，已歷經(jīng)60多年的發(fā)展。中國(guó)的半導(dǎo)體從研究到大規(guī)模市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化則滯后半個(gè)世紀(jì)，要從上世紀(jì)90年代末期的“908”、“909”工程算起，至今僅有20多年的歷史。

在這20多年里，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)跌宕起伏，也造就了一批時(shí)代英雄。如果從井噴式創(chuàng)業(yè)來(lái)看，在這20多年的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)大致有三次芯片創(chuàng)業(yè)潮。

第一波， 2000年開(kāi)始，一紙文件促成了如今芯片設(shè)計(jì)業(yè)的繁榮，這就是《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（簡(jiǎn)稱18號(hào)文件）。一方面，不少半導(dǎo)體外資企業(yè)受政策吸引來(lái)華扎根建廠；另一方面，一眾優(yōu)秀的海歸技術(shù)專家也踏上了回國(guó)創(chuàng)業(yè)之路。據(jù)當(dāng)時(shí)有關(guān)報(bào)道數(shù)據(jù)顯示，截至2004年，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司中，留學(xué)生回來(lái)創(chuàng)業(yè)的比例不少于30%。 上海更是成為了海歸熱血青年投身的主陣地，中星微、展訊等企業(yè)就是在這一時(shí)期創(chuàng)立的。

緊接著，自2005年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)引進(jìn)硅谷的風(fēng)投理念，給國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)注入一針強(qiáng)心劑，越來(lái)越多的海歸技術(shù)人員回國(guó)。2005年-2008年，國(guó)內(nèi)幾百個(gè)半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司中，有80%以上都是海歸背景。

而從2008年-2014年，主流風(fēng)投已經(jīng)不再關(guān)注半導(dǎo)體，在互聯(lián)網(wǎng)和商業(yè)模式創(chuàng)新上不亦樂(lè)乎，芯片創(chuàng)業(yè)熱潮暫時(shí)冷靜下來(lái)。

第二波，2014年國(guó)家再度加大政策力度，成立大基金，社會(huì)資本也隨之紛紛轉(zhuǎn)向關(guān)注半導(dǎo)體領(lǐng)域。大基金的成立對(duì)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著不可磨滅的作用。一方面，大基金不僅促進(jìn)了資本市場(chǎng)對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，另一方面，大基金有效縮小了國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)與芯片制造兩大環(huán)節(jié)的增速差距。

在創(chuàng)業(yè)方向上，恰逢人工智能技術(shù)浪潮興起，對(duì)算力的需求猛增。從2014年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)國(guó)外有不少人工智能芯片創(chuàng)業(yè)公司成立，當(dāng)然主要是芯片設(shè)計(jì)公司。這些創(chuàng)業(yè)公司也一度受到資本的熱捧。這兩年，隨著大公司的入局以及下游應(yīng)用市場(chǎng)尚未打開(kāi)，這一波人工智能芯片設(shè)計(jì)公司發(fā)展壯大的較少，大部分聲勢(shì)孱弱。創(chuàng)業(yè)者中，仍有不少海歸技術(shù)專家，同時(shí)也出現(xiàn)了上一批熱潮中海歸專家的“弟子”們。

第三波，2019年開(kāi)始，科創(chuàng)板的出現(xiàn)讓芯片創(chuàng)業(yè)再度振奮。在沒(méi)有科創(chuàng)板之前，芯片領(lǐng)域上市公司寥寥無(wú)幾，體量稍大一點(diǎn)的公司都在創(chuàng)業(yè)板艱難排隊(duì)，仰望BAT等幾乎是同一時(shí)期誕生的互聯(lián)網(wǎng)公司快速膨脹。同時(shí)，受中美貿(mào)易摩擦影響，國(guó)人開(kāi)始認(rèn)識(shí)到芯片卡脖子之痛，全民“芯”酸帶來(lái)了芯片產(chǎn)業(yè)的又一波創(chuàng)業(yè)熱潮。

從2019年開(kāi)始，中國(guó)芯片創(chuàng)業(yè)潮開(kāi)始轉(zhuǎn)向芯片上游，設(shè)備、材料，不少創(chuàng)業(yè)公司在GPU、EDA、自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域誕生。比如關(guān)鍵的EDA領(lǐng)域國(guó)內(nèi)就有40家公司涉足。

縱向來(lái)看，中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)三次創(chuàng)業(yè)高潮，經(jīng)歷了從無(wú)到有，從下游到上游的轉(zhuǎn)變。這三次創(chuàng)業(yè)高潮，逐漸彌補(bǔ)了我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不足之處，這些創(chuàng)業(yè)公司就像一朵朵浪花，在一波波政策的潮汐引力下，推著中國(guó)芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)滾滾向前發(fā)展。

二、芯片創(chuàng)業(yè)風(fēng)起云涌，三類企業(yè)競(jìng)風(fēng)流

在2011年之前的十年間，芯片企業(yè)注冊(cè)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，2011年共注冊(cè)芯片企業(yè)1180家。進(jìn)入2020年，國(guó)內(nèi)的芯片企業(yè)注冊(cè)量呈井噴式增長(zhǎng)，達(dá)到2.17萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)216%。

今年的數(shù)據(jù)更讓人震撼！進(jìn)入2021年，截至5月底，全國(guó)共注冊(cè)芯片企業(yè)1.57萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)230%。國(guó)內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)潮持續(xù)翻滾而來(lái)。在暴增的1.57萬(wàn)家企業(yè)中，仍以芯片設(shè)計(jì)的企業(yè)居多，這也符合芯片產(chǎn)業(yè)鏈的配比規(guī)律。

我們發(fā)現(xiàn)，從模式上看，這波創(chuàng)業(yè)潮中的企業(yè)大致分為以下三類：

第一類，大公司某條業(yè)務(wù)線或者子公司獨(dú)立出來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，這樣的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，股權(quán)結(jié)構(gòu)基本不變，主要是經(jīng)營(yíng)管理上的獨(dú)立。其好處是，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的子公司不再依附于所屬公司開(kāi)展業(yè)務(wù)，直面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，獲得市場(chǎng)更高的認(rèn)可。同時(shí)，分拆出來(lái)后，子公司的市盈率將按照芯片公司估算，其也將會(huì)獲得更高的估值。借著科創(chuàng)板給予芯片公司適度放寬要求的窗口期，快速登陸科創(chuàng)板發(fā)展壯大。近日，中國(guó)移動(dòng)全資子公司芯昇科技就宣布獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，正式進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域。6月30日，從比亞迪分拆出的比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司就正式提交了IPO受理書(shū)。在更在早之前，小米也將松果的物聯(lián)網(wǎng)芯片拆分出來(lái)成立南京大魚(yú)半導(dǎo)體。

第二類，自主創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。隨著5G、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等下游應(yīng)用市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)，新興技術(shù)與芯片技術(shù)正在融合向前，走定制化發(fā)展路線。軟件定義芯片已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。同時(shí)，在國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)面前，不少芯片創(chuàng)業(yè)者投身到創(chuàng)業(yè)的熱潮中，AI芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片、自動(dòng)駕駛芯片依然熱度不減。

第三類，國(guó)際型半導(dǎo)體大公司某個(gè)小部門(mén)或小團(tuán)隊(duì)人員整體出來(lái)創(chuàng)業(yè)，比如GPU、MCU等領(lǐng)域。這一類內(nèi)生的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力和前兩類是一致的，但在形式上，則有些取巧。一般來(lái)講，這種團(tuán)隊(duì)與原公司在股權(quán)上沒(méi)有任何關(guān)系，但人馬還是原來(lái)這些人馬，只不過(guò)換了新旗子。

這三類企業(yè)并無(wú)好壞之分，他們都是時(shí)下芯片創(chuàng)業(yè)潮中的中堅(jiān)力量。政策的關(guān)注利好，帶來(lái)了資本投資半導(dǎo)體熱潮，二者又帶來(lái)了芯片創(chuàng)業(yè)熱潮，緊接著芯片公司上市潮也隨之而來(lái)，人才培育潮也已在路上。我們預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)潮，此刻還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到峰值，還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。

三、去浮躁腳踏實(shí)地，嚴(yán)監(jiān)管撥云見(jiàn)日

中國(guó)芯片創(chuàng)業(yè)的風(fēng)口能否真正起勢(shì)，取決于國(guó)家政策的主導(dǎo)方向以及大公司的協(xié)同努力，當(dāng)然最重要的還是每一個(gè)造芯人的努力。

當(dāng)下正是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的時(shí)代，是進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的好時(shí)代，是創(chuàng)業(yè)的好時(shí)代，更是踏實(shí)做事的好時(shí)代。對(duì)于國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)大好時(shí)機(jī)。

從技術(shù)發(fā)展的角度看，摩爾定律已接近失效的邊緣，材料技術(shù)上的創(chuàng)新正徘徊在研究和產(chǎn)業(yè)化的邊緣，以碳化硅、氮化鎵等第三代半導(dǎo)體材料開(kāi)始展露頭角。

從下游應(yīng)用來(lái)看，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)前景，市場(chǎng)想象空間無(wú)限。從國(guó)家政策來(lái)看，中國(guó)政府正在下決心大力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，從國(guó)家到地方，如一而是。

不過(guò)，在紅火的芯片創(chuàng)業(yè)潮中，有真弄潮弄浪者，也有渾水摸魚(yú)者。誠(chéng)然，時(shí)代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)確實(shí)有著豐富的機(jī)會(huì)。但是真能做出聲響來(lái)的，需要芯片創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)精神，需要匠心精神，最重要的需要真正懂技術(shù)、懂市場(chǎng)的領(lǐng)袖人物帶隊(duì)，這種人才的培養(yǎng)周期常常需要二三十年。頻繁的挖角、跳槽，只會(huì)讓人心浮躁。

我們希望看到，每一個(gè)芯片創(chuàng)業(yè)公司都能秉持著為產(chǎn)業(yè)謀發(fā)展、為國(guó)家謀富強(qiáng)的初心，踏實(shí)做事。

熱的產(chǎn)業(yè)一定會(huì)有泡沫，適度的泡沫有助于產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如何判斷這個(gè)“適度”是一門(mén)學(xué)問(wèn)也是藝術(shù)。制止泡沫過(guò)大需要強(qiáng)有力的手段。我們建議，對(duì)科創(chuàng)板已上市或者即將上市的芯片企業(yè)，應(yīng)嚴(yán)格根據(jù)其經(jīng)營(yíng)狀況設(shè)定原始股解禁時(shí)間，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)沒(méi)達(dá)到盈利目標(biāo)的企業(yè)，也不應(yīng)準(zhǔn)許其拋售原始股。當(dāng)科創(chuàng)板上市的要求更嚴(yán)格，或者對(duì)已上市企業(yè)的后期審核更嚴(yán)格，有企業(yè)被責(zé)令退市時(shí)，也許才是這波芯片創(chuàng)業(yè)潮潮退之時(shí)，也許才是芯片產(chǎn)業(yè)撥云見(jiàn)日之時(shí)。

須知科創(chuàng)板只是孕育產(chǎn)業(yè)的黑土地，不是誰(shuí)的造富天堂。